上市公司之于中国经济，似涓涓细流之于浩浩大海。

大海之所以浩瀚无涯，是因为源头活水，百川汇聚。

日前披露完毕的上市公司2024年中期业绩报告显示，逾5000家上市公司，约八成实现盈利。从“制造”迈向“智造”，从“同质”走向“细分”，从“出口”驶向“出海”，上市公司迎难而上，创新突围，犹如穿过千岩万壑的汩汩细流，激荡起中国经济打造“第二增长曲线”的波涛。

“新投资”打开新空间

“很多人不相信，一家电力公司会有一个规模达100多人的人工智能团队。”东方电子董事长方正基对中国证券报记者自豪地说，公司营收和净利已连续16年实现双位数增长，秘诀之一就是在技术创新上不遗余力地投入。

“我们的电力调度自动化产品早已在行业名列前茅，但如果我们停留在过去的技术架构上，可能早就被市场淘汰了。”方正基感慨良多，“所以我们要不断挖掘客户需求，用人工智能等新技术来赋能各个产业模块。”

科技是第一生产力。技术创新被研究者视为经济组织打造“第二增长曲线”的不二法门，也被企业界奉为圭臬。“创新已深深刻在我们的基因里，让我们时刻充满危机感和紧迫感。”方正基介绍，“面对新型电力系统和新型能源体系建设的发展机遇，公司明确了新能源及储能、综合能源及虚拟电厂两个新兴业务方向。目前，这两个业务领域的产值在公司业绩中的比重逐步增长。”

数据显示，东方电子上半年实现营业收入28.19亿元，同比增长11.95%；实现净利润2.53亿元，同比增长24.9%。两大新兴业务中，新能源及储能上半年营收增速超过100%。

聚焦科技创新，加大新技术领域、新产业项目的“新投资”，成为上市公司2024年半年报的一大亮点。

看企业，布局新技术领域“第二增长曲线”方兴未艾：宁德时代大力投资储能产业、中兴通讯着力发展算力、科达利精心布局人形机器人、中科星图全力拓展低空经济……

观行业，战略性新兴产业发展形势喜人：上半年，159家A股半导体公司实现营收约2738亿元、净利约165亿元，分别同比增长22%、3.9%；53家AI算力公司实现营收约4455亿元、净利约178亿元，分别同比增长26.55%、31.58%；新能源汽车产销量分别达492.9万辆和494.4万辆，分别同比增长30.1%和32%……

论整体，高新技术产业投资依然强劲：国家统计局数据显示，今年1-7月，高技术产业投资同比增长10.4%，增速比全部投资高6.8个百分点。

技术研发犹如百舸争流，奋楫者先，创新者强。诸多上市公司高管深有体会，“亏什么都不能亏研发”成为共识。

“我们以解决国家核心需求为导向，通过潜心研发打破技术垄断，填补国内空白，并在超高纯金属溅射靶材等细分领域成为世界冠军，实现了业绩快速增长。”江丰电子董事长姚力军说，创新是发展新质生产力的“利刃”，要让企业真正成为技术创新的主体。

数据显示，江丰电子2022年研发费用为1.25亿元，同比增长26.79%；2023年研发投入为1.72亿元，同比增长37.87%；2024年上半年研发投入为1.02亿元。多年研发投入占营业收入比例超过5%，投入力度行业领先。

A股公司强研发特征鲜明。2024年上半年，A股上市公司研发投入合计约7380亿元，同比增长13.37%。其中，科创板公司研发投入合计约782亿元，研发强度保持在12%以上的高水平。

新兴产业领域上市公司做强主业、传统产业布局新技术领域业务，汇聚的正是经济转型发展新动能。“从中国经济增长质量看，关键是提升投资的‘技术含量’。”中泰国际首席经济学家李迅雷认为，未来发展要靠科技进步，要让科技企业作为推动经济发展的主动力，这就要进行数字化转型，不断加大在科技领域的投入。

“新消费”激发新潜力

投资正转向以技术创新为核心的“新投资”，消费也走在更加注重“细分”的新阶段。

一颗“鹌鹑蛋”、一瓶“功能饮料”、一场精品演出、一台AI手机……这些新产品、新服务，折射的正是更加注重细分市场的“新消费”现象。“中国地域广袤，人口众多，无法用‘消费升级’或‘消费降级’来简单概括消费全貌，而是更多地表现为‘消费分级’。”中国人民大学中国经济改革与发展研究院教授张杰认为，企业要动态地、精准地把握消费分级趋势，抓住细分市场的机会，挖掘市场的潜力。

在更加追求营养、健康的食品消费迭代浪潮中，鱼制品零食龙头公司劲仔食品敏锐抓住“运动经济”兴起对优质蛋白质需求猛增的机遇，推出“小蛋圆圆”爆汁鹌鹑蛋，2023年销售收入突破3亿元。得益于其热销，2024年上半年，公司禽类制品营收达2.58亿元，同比增长51.1%，占总营收比例升至22.84%。

“鹌鹑蛋产品快速增长，成为公司‘第二增长曲线’，有‘十亿大单品’的成长潜力。”劲仔食品董事长周劲松对记者说，将通过持续的创新研发来迭代产品、升级品质，满足消费者对高品质健康零食的多样化需求。

在更加注重体验感、新场景的服务消费趋势下，“中国演艺第一股”宋城演艺抓住“文旅热”多点开花机遇，优化“主题公园+文化演艺”经营模式，今年新开业的“广东千古情景区”和“三峡千古情景区”推出沉浸式演出、走动式演出、科技互动项目，以期更好地将旅游、演艺、度假融合。

“消费复苏仍面临不少困难，游客消费更加理性，也更加注重性价比。因此，优质内容、场景、体验和情绪价值的提供是核心。”宋城演艺常务副总裁、董秘赵雪璎表示，除了新项目、新内容以及新提升，公司结合热点、游客兴趣点不断推陈出新。比如，在线上线下推出双人、亲子、情侣、大学生、银发等“景+酒”“+景”“+餐”等系列票型，以精准满足市场需求。

瞄准消费新需求发力，打造细分市场的爆款IP，为上市公司带来了新的业绩增长点，也为消费升级增添了新动力。上半年，旅游及景区A股上市公司共实现营业收入166.36亿元，同比增长26.5%；实现净利润13.19亿元，同比增长4.98%。宏观面上，服务消费保持较快增长。国家统计局数据显示，上半年，服务零售额同比增长7.5%，比同期商品零售额增速高4.3个百分点。

在专家看来，经济步入高质量发展阶段，要坚持扩大内需这个战略基点，必须增强消费对经济发展的基础作用。“目前，以吃穿和其他日常基本消费为主的生存型消费趋于稳定，消费增长更多由医疗卫生、文化体育娱乐、金融服务等发展型消费拉动。”国务院发展研究中心原副主任刘世锦认为。

未来，服务消费发展潜力巨大，是消费扩容升级的重要抓手。商务部部长助理唐文弘表示，将抓好开放，推动放宽服务业市场准入；抓好品质，不断改善服务消费体验；抓好创新，深耕细分市场，促进跨界融合、多业态融合、多场景交融。

“新出海”构筑新优势

在投资、消费升级的同时，上市公司海外市场拓展也勾画出了从“走出去”到“走进去”到“走上去”的“新出海”图景。

“海外市场已成为公司‘第二增长曲线’。”柳工董事长曾光安向记者详细讲解了公司国际化进程，从2002年把国际化作为公司战略进行实施以来，柳工国际化经历了“海外销售-海外制造-海外并购”三个阶段，目前已拥有30余家海外子公司和机构、4大海外制造基地、300多家经销商，为170多个国家和地区提供产品和服务。

国际化已成为上市公司“穿越行业周期”的利器。上半年，柳工实现营收160亿元，同比增长6.81%；实现净利润9.8亿元，同比增长60%。其中，实现海外营收77.12亿元，同比增长18.82%，占总营收的48.02%，同比提升4.85个百分点。

行业面上，A股工程机械企业共实现营业总收入1858.29亿元，同比增长0.86%；实现净利润172.23亿元，同比增长8.04%。其中，超六成企业有境外业务收入，在总营收中占比超过4成，境外业务收入增速显著高于行业整体增速。

如果说实现产品的海外销售是“走出去”，实现产品在海外制造生产是“走进去”，那么通过产品技术提升、产品品类拓展进军高端市场，构筑竞争优势，就是“走上去”。曾光安坦言，在全球工程机械市场竞争中，中国企业要更多考虑“走上去”，要打开欧美高端市场。他认为，依靠纯电动工程机械、无人驾驶作业以及大数据、物联网等技术的组合，能极大提升竞争力。“电动化方面的先发优势为中国企业提供了弯道超车的良机。”

实际上，这种“新出海”模式已出现在新能源汽车、光伏等领域。德勤研究发现，中国企业出海特征已发生较大变化。对标发达国家，中国领先的出海企业已进入全球化战略布局、属地化精耕细作的新阶段，正探索如何在海外生根，进而实现真正的全球化发展。

“我们在海外布局并不是简单的产能出海，而是把先进的技术、工艺、管理和经验一起打包出海，实现全球制造，推动业务全球化布局。”铝加工龙头企业南山铝业董事长吕正风说。得益于在海外市场的前瞻布局，在今年氧化铝涨价背景下，南山铝业上半年净利同比大增66.68%。

“总体来看，依托国家产业基础、要素禀赋，特别是创新能力不断增强，我国出口产品正在从价值链中低端向上游攀升。”商务部部长王文涛表示。

无疑，企业“走出去”模式的升级，也赋予了出口这驾马车的新内涵：从“商品出口”到“产能出海”到“全球制造”，为经济转型升级注入了新动能。

目前，外部环境复杂性、严峻性不断上升，企业出海面临外需增长预期放缓、地缘冲突风险增多、贸易保护主义抬头等挑战。专家建议，持续完善支持企业出海的综合政策体系，构建境外投资协调机制，优化金融服务供给，凝聚“走出去”合力。

中国经济是一片大海。“狂风骤雨可以掀翻小池塘，但不能掀翻大海”。超大规模市场优势、进一步全面深化改革的政策红利，必将呵护、吸引每一条溪流的奔腾不息，而大海之阔，非一流之归也，开放包容必将拓展海之深、之阔。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟

（中国证券报）